Para las empresas, es importante saber cómo el mercado financiero en México ha evolucionado y se ha adaptado a lo largo del tiempo, ya que esto les proporciona información valiosa para tomar decisiones estratégicas y gestionar sus recursos de manera eficiente. En los últimos años, se ha hecho un esfuerzo por desarrollar un sistema financiero estable, accesible y con bases sólidas para otorgar inclusión financiera. En esta evolución, se encuentran los derivados, estos son, de acuerdo con El Mercado Mexicano de Derivados (MexDer), instrumentos financieros cuya principal característica es que están vinculados a un valor subyacente. Con el fin de ampliar la comprensión acerca de este mundo, hablemos un poco sobre su historia:
La historia de los derivados
A mediados del siglo XIX, en Chicago y en Nueva York surge el mercado de futuros y para 1972, se empezaron a desarrollar de manera importante estos instrumentos financieros. Finalmente, en 1998, se consolida MexDer con la finalidad de establecer un orden en México en este nuevo mercado y poder ofrecer mecanismos de cobertura para cambios económicos en el país.
Las estrategias de los derivados
Como hemos discutido en nuestro artículo «Beneficios y consideraciones de los derivados», los principales derivados son los futuros, las opciones y los swaps. Tienen muchas ventajas, y entre ellas se encuentra que, al ser una cobertura, contribuyen a la liquidez y estabilidad financiera. Cabe destacar que, además de usarse para coberturas en subyacentes de alta volatilidad, también se utilizan para especulaciones, donde se busca una ganancia agresiva con movimientos de precios.
En este artículo veremos que los derivados se pueden clasificar de acuerdo a sus estructuras y características, dentro de esta clasificación podemos encontrar:
- Derivados simples: Suelen estar listados en las bolsas de valores o mercados organizados y son fáciles de entender. Por ejemplo los futuros.
- Derivados exóticos: Se adaptan a necesidades específicas, ya sea de cobertura o de especulación. Por ejemplo, swaps de amortización constantes.
- Derivados compuestos: Estos incorporan diversos componentes, pueden combinar simples con exóticos para hacer una cobertura un poco más compleja.
Estos instrumentos ayudan a la cobertura de fluctuaciones de activos subyacentes, y dentro de los más comunes están los siguientes:
- Contratos de divisas
- Contratos de tasas de interés
- Contratos de índices accionarios y acciones individuales.
Si nos adentramos en la manera en que los derivados trabajan, hay que definir otros conceptos básicos. Para que estas transacciones funcionen, debe de existir condiciones definidas, como el plazo, el monto y el activo subyacente, con esto, dos partes pactan ante la volatilidad de los precios del subyacente.
Una vez pactado, se debe saber que se adquieren derechos y/u obligaciones, ¿qué significa esto? Cuando hablamos que alguien tiene derechos, nos referimos a la persona que posee el contrato del derivado, esto quiere decir que tiene el derecho más no la obligación de comprar o vender el activo subyacente en una fecha futura acordada, a la que se le llama precio de ejercicio. Por el contrario, la persona que posee la obligación, se compromete a cumplir con la transacción acordada si la contraparte decide ejercer su derecho.
Ahora, te preguntarás ¿quién me ayuda a mitigar el riesgo asumido a la hora de hacer mi contrato? La Cámara de Compensación es el control que ayuda a registrar y garantizar el cumplimiento de los contratos realizados en el mercado de los futuros y las opciones. Es una pieza esencial dentro de los derivados, ya que proporciona un nivel adicional de seguridad y transparencia.
Las diversas funciones en los derivados
Los derivados ofrecen a los inversores y a las empresas herramientas flexibles para gestionar riesgos, especular sobre movimientos de precios y optimizar sus estrategias financieras. A continuación, se detallan algunas de las funciones clave de los derivados:
- Coberturistas o Hedgers: Buscan compensar las posiciones del presente con posiciones opuestas en el futuro.
- Especuladores: Como se había comentado anteriormente, en esta función se asumen riesgos de una posición presentada para obtener beneficios a partir de determinada expectativa.
- Arbitrajistas: Conociendo cómo se va a desempeñar el valor del subyacente se asume una posición contraria en el derivado. Los arbitrajistas son participantes del mercado que buscan aprovechar las discrepancias de precios entre diferentes mercados
- Market Makers: Ofrecen cotizaciones de compra y de venta para un mínimo de contratos con un diferencial máximo entre esos precios, recibiendo rebajas en las comisiones. Estos participantes asumen el riesgo de mantener un inventario de activos y están listos para facilitar la negociación, ofreciendo precios de compra (bid) y venta (ask).
Clasificación de los mercados de derivados
Esencialmente, hay dos mercados, el OTC y los mercados estandarizados, pero, ¿cuáles son las diferencias? ¿en dónde me conviene contratar estos instrumentos?
El mercado Over The Counter (OTC) juega un papel significativo en la negociación de los derivados, ya que proporcionan un entorno descentralizado donde los participantes pueden personalizar contratos de derivados de acuerdo con sus necesidades específicas, aquí no se tiene como intermediario una bolsa de valores.
En los mercados estandarizados la negociación ocurre en la bolsa o en redes centralizadas, las transacciones siguen reglas, tales como establecer fechas fijas de vencimiento y el precio que se negocia entre las partes. Los contratos tienen términos uniformes, cabe destacar que la liquidez de este mercado es amplia.
Profundicemos un poco más en este tema:
- Contratos Personalizados: En el mercado OTC, los participantes negocian directamente entre sí, lo que permite la creación de contratos de derivados personalizados. Esto significa que, a diferencia de los mercados organizados como la bolsa de valores, en el OTC las partes pueden ajustar los términos del contrato según sus requisitos.
- Productos derivados del mercado OTC: En este mercado, se negocian futuros, swaps, opciones y forwards. Por ejemplo, una empresa puede utilizar los contratos OTC para cubrirse de las fluctuaciones futuras de las tasas de interés o del precio de la materia prima, adaptándolos a sus requerimientos específicos.
- Riesgos del OTC: Al ofrecer dicha flexibilidad y al no tener un lugar centralizado, se genera la necesidad de que las partes involucradas confíen en la solidez financiera de sus contrapartes. A pesar de esto, el mercado OTC debe contar con una cámara de compensación que asuma el riesgo de incumplimiento, facilitando así la liquidación de las transacciones.
Ejemplo del uso de derivados
Una persona tiene un vale por un costal de maíz con fecha de entrega el 15 de abril y vencimiento el 15 de julio. En este caso, el bien subyacente es el costal de maíz y el vale representa el contrato de futuro, que es un derivado financiero. El valor de este vale, que es por el costal de maíz, variará conforme a las fluctuaciones del precio del maíz, ya sea que aumente o disminuya.
En la fecha de entrega, el 15 de julio, existen dos opciones: una de ellas es recibir el costal de maíz sin importar su valor, dado que se cuenta con el vale. La otra opción es vender el vale si se necesita el dinero, es decir, se puede vender al precio actual del maíz en el mercado.
Finalmente, podemos establecer que los derivados en México representan una herramienta esencial para el desarrollo financiero, el uso de estos instrumentos permitirá a las empresas o inversionistas aprovechar las oportunidades que el mercado está otorgando.
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