En los últimos años, el hedge accounting bajo IFRS 9 se ha consolidado como una práctica cada vez más común en las organizaciones. El uso de derivados ha crecido, la familiaridad con la norma ha aumentado y los procesos de documentación son hoy más robustos que nunca. Sin embargo, en la práctica diaria, surge una reflexión relevante: cumplir con IFRS 9 no siempre implica haber tomado una buena decisión financiera.
La norma, en sí misma, representa un avance importante frente a su antecesora. Es más flexible, más alineada con la realidad económica y permite un mayor uso del juicio profesional. El reto no está en la norma, sino en cómo se aplica dentro de las organizaciones. Con frecuencia, el hedge accounting se aborda como un ejercicio de cumplimiento. Se identifica un instrumento elegible, se documenta la relación de cobertura y se valida la efectividad. Si estos elementos se cumplen, se asume que el riesgo está gestionado.
No obstante, la experiencia muestra que muchas coberturas que cumplen técnicamente con la norma pueden resultar frágiles ante condiciones reales de mercado. Esto sucede cuando la estrategia no fue diseñada considerando la volatilidad o cuando se prioriza la estabilidad contable sobre la mitigación del riesgo económico.
Uno de los errores más comunes es cubrir aquello que impacta el estado de resultados, pero no necesariamente lo que afecta la operación o los flujos de efectivo. La selección de instrumentos suele basarse en la facilidad operativa o en condiciones de mercado, sin asegurar una adecuada simetría con el riesgo subyacente. En este contexto, es importante replantear el rol del hedge accounting dentro de las organizaciones.
Más que un requisito contable posterior a la contratación de un derivado, debe entenderse como la formalización de una decisión financiera. Cada relación de cobertura refleja una postura frente al riesgo, una estrategia de gestión y un nivel de tolerancia ante escenarios adversos. Esto implica que el análisis debe comenzar antes de documentar. Definir correctamente el riesgo a cubrir, entender su impacto real en el negocio y asegurar que el instrumento seleccionado responde de manera consistente son elementos clave para construir coberturas sostenibles.
Asimismo, la efectividad no debe limitarse a un cumplimiento numérico. Su valor radica en demostrar coherencia económica entre el riesgo y el instrumento, más allá de los modelos utilizados. Adoptar este enfoque permite no solo mejorar la calidad de las coberturas, sino también fortalecer la gobernanza financiera y reducir fricciones en procesos de auditoría.
En GVS, consideramos que el verdadero valor del hedge accounting no está únicamente en cumplir con IFRS 9, sino en respaldar decisiones que sigan siendo defendibles cuando las condiciones de mercado cambian.
Cumplir es necesario. Decidir bien es lo que realmente genera valor.
