Panorama de riesgos empresariales en un mundo globalizado
Los riesgos son inherentes a la actividad empresarial, la importancia que tiene el papel que juegan los directores financieros (CFO´s) en las empresas radica en administrar dichos riesgos y convertirlos en oportunidades. De acuerdo con la última encuesta global de McKinsey (realizada a 215 líderes financieros de empresas en 34 países), los directores financieros están reorganizando sus prioridades a medida que se enfrentan a los riesgos financieros de una economía globalizada pospandémica. Desde su perspectiva, esta situación los está dejando con menos tiempo para concentrarse en desarrollar capacidades y llevar a delante el crecimiento organizacional.
Como explicamos en nuestro artículo “Perspectivas económicas y riesgos latentes 2023”, los riesgos financieros que protagonizarán este año se centran en las preocupaciones que sacudieron los mercados durante la pandemia de COVID-19: aumento de las tasas de interés, inflación y recesión global. En cuanto a este último punto, las crisis del Silicon Valley Bank y First Republic Bank ha aumentado la tensión en el sector bancario y, con ello, las probabilidades de una recesión en Estados Unidos. En este mismo sentido, China, la segunda economía más grande del mundo, no es inmune y también comienza a tomar medidas macroeconómicas de prevención de riesgos. Bajo este panorama, los líderes financieros a nivel mundial tienen como prioridad mejorar la gestión del riesgo financiero, la liquidez y la asignación de los recursos.
La gestión del riesgo en la industria farmacéutica y la importancia del uso de los derivados
Toda empresa necesita exponerse a riesgos para buscar ganancias. Sin embargo, existen riesgos que las empresas deben asumir y otros que no. Para la mayoría de las organizaciones, no es conveniente asumir las exposiciones a las fluctuaciones en las tasas de interés a corto o largo plazo, los tipos de cambio de divisas, los precios del petróleo o los niveles del mercado de valores que afectan el precio de las acciones y, por lo tanto, las oportunidades de financiación. Por supuesto, las compañías también enfrentan riesgos financieros indirectos y más sutiles. A menudo se pasan por alto los riesgos que no aparecen en los libros, pero son tan reales como los que aparecen. Las empresas farmacéuticas globales enfrentan cambios políticos y regulatorios en una gran cantidad de países y mercados.
Los riesgos financieros y el uso de derivados pueden tener variaciones de acuerdo al sector y tamaño de la empresa. Por tal motivo, en Giron Valuation Services centraremos este artículo a uno de los sectores de mayor peso a nivel mundial; la industria farmacéutica. Donde la alta inflación, el aumento de los costos de capital, los impactos cambiarios y las presiones sobre el gasto de los consumidores forman parte de los desafíos financieros en 2023. Una encuesta reciente publicada por PwC reveló que, el 90% de los ejecutivos financieros en esta industria están preocupados por el entorno macroeconómico y planean tomar medidas para ajustar sus planes estratégicos.
Para ayudar a establecer una estrategia de gestión de riesgos, los directivos financieros pueden recurrir a los derivados financieros (o Instrumentos derivados), que son herramientas tácticas muy valiosas que permiten negociar a las compañías ciertos riesgos financieros específicos (como riesgo de tasa de interés, riesgo de moneda, riesgo de precio de acciones y materias primas, y riesgo de crédito, etc.) con otras entidades que están más dispuestas o mejor preparadas para asumir o gestionar dichos riesgos.
El buen uso de los derivados es beneficioso para que las empresas logren un control de riesgos con la máxima eficiencia, mejorar las transacciones y optimizar la capacidad de asignación de los recursos.
Existen fundados temores por parte de los ejecutivos para el uso de los derivados. Si embargo, los directivos financieros deben considerar que los derivados son los componentes básicos de los instrumentos financieros, y si son destructivos o beneficiosos depende del contexto. Las empresas pueden emplear derivados para construir una cobertura o para especular. Las coberturas ayudan a las compañías a administrar los costos, la especulación, puede exponerlas a pérdidas devastadoras.
Concepto de Derivados Financieros
Son instrumentos financieros que están a disposición de las empresas con el objetivo de satisfacer necesidades de inversión, financiamiento y de riesgo principalmente.
El mercado de derivados se denomina Mexder y dentro de este se realizan las operaciones OTC (over the counter), entre el asesor y el inversionista.
Los productos derivados han dado lugar al nacimiento de la Ingeniería financiera que tiene como finalidad administrar flujos de efectivo futuros, mediante el uso de los instrumentos financieros derivados. Su rendimiento depende del valor de otro instrumento al cual están referidos, a este instrumento se le llama activo subyacente y pueden ser:
- Índices bursátiles.
- Tasas de interés.
- Tipos de cambio.
- Commodity (materias primas).
4 aspectos clave en la administración de riesgos en la industria farmacéutica
Las compañías farmacéuticas deben implementar sistemas y procesos para identificar los riesgos financieros en una etapa temprana y contrarrestarlos tomando las medidas adecuadas. La gestión de oportunidades es un componente esencial en la toma de decisiones, así como, la planificación a corto y mediano plazo y largo plazo. A continuación, te brindamos 4 aspectos clave para lograrlo.
Clave 1: Involucrar a las personas adecuadas del negocio en la estrategia de gestión de riesgos.
En el programa de administración de riesgos, deben involucrarse tanto, los gerentes, directores financieros, como el director general (CEO), con el propósito de asegurarse de que el proceso implementado esté bien analizado y completo. En una empresa global, tanto los jefes de negocio, como los directores ejecutivos de las subsidiarias, deben involucrarse y especificar su responsabilidad sobre los riesgos que les competen. El primer paso para diseñar una estrategia de gestión de riesgos es identificar el alcance completo de los riesgos a los que está expuesta la compañía y comprender los parámetros (como los tipos de cambio) que impulsan las exposiciones.
Clave 2. Identificar los potenciales riesgos y oportunidades que tiene tu organización.
Desarrolla un informe interno de riesgos y oportunidades. Los riesgos se definen como eventos o desarrollos futuros potenciales que podrían conducir a una desviación negativa de tus objetivos financieros. Paralelamente, las oportunidades se definen como eventos o desarrollos potenciales que implican una desviación positiva de tus objetivos financieros y no financieros planificados.
Los eventos futuros identificados y los desarrollos esperados se deben tener en cuenta en la planificación interna, siempre que se pueda suponer que su ocurrencia es probable en el período de planificación. Los riesgos y oportunidades presentados en el informe son aquellos eventos o desarrollos futuros potenciales que podrían conducir, respectivamente, a una desviación negativa o positiva de los objetivos cubiertos por la planificación. En momentos de estabilidad financiera, es común que los propietarios de riesgos evalúen su estado de riesgo cada seis meses e informen su cartera de riesgos a la directiva. Sin embargo, en momentos de incertidumbre financiera, es recomendable analizarlo con mucha más frecuencia. Te recomendamos utilizar un software de gestión de riesgo para estas actividades.
En este punto, contar con asesores externos de gran experiencia (como lo somos en Giron Valuation Services) resulta de vital importancia, puesto que, tendrás la seguridad de contar con un enfoque integral de expertos en la materia que ayudará a tu organización a evaluar los diferentes tipos de riesgos y los beneficios que de ellos se pueden obtener. Tu empresa estará preparada para realizar una estrategia lo suficientemente resistente para gestionar los riesgos conocidos y responder a los inesperados.
Clave 3. Seleccionar los instrumentos financieros adecuados para compensar los riesgos.
La alienación de los riesgos de la empresa (como: factores externos, estrategia, gobierno corporativo, operaciones, infraestructura y cumplimiento regulatorio), con los conductores de valor (estrategia de productos, estrategia financiera, incremento del margen operativo y las expectativas del mercado), permite mejorar la estrategia del negocio.
Con un enfoque integral, podrás evaluar los diferentes tipos de riesgos y los beneficios que de ellos puedes obtener. En este punto, el acompañamiento de expertos como lo somos en GVS es crucial para tener una visión 360 del riesgo que te ayudará a alcanzar tus objetivos, facilitando la toma de decisiones, fortaleciendo el ambiente de control interno que permita cumplir a la empresa con nuevos marcos regulatorios y la demanda de nuevas prácticas de gobierno corporativo. Contar con el apoyo de un grupo de expertos, te permite fomentar la administración de riesgos como un pilar dentro de la cultura de tu organización.
En el uso de los derivados, la gerencia debe tener en cuenta que al utilizar instrumentos derivados (como suele ser necesario), tu empresa no está creando nuevas exposiciones a parámetros externos, sino ajustando las exposiciones que ya tiene.
Tipos de derivados:
Forwards: son contratos de compra-venta adelantada en los que se especifica el precio y fecha de liquidación futura. Generalmente, son sobre tipos de cambio.
Futuros: son contratos de compra o venta de un activo subyacente (acciones, tasas de interés, índices). En este tipo de instrumentos el emisor se obliga a vender el instrumento a un precio preestablecido, en el futuro.
Opciones: son contratos de compra o venta en el cual se tiene la opción (más no la obligación) de comprar o vender el activo subyacente en una fecha y precios preestablecidos.
Swaps: son contratos de intercambio de flujos periódicos de dinero sobre un valor referente. Hay de dos tipos de interés y de divisas.
Clave 4. Establecer el desempeño de los instrumentos financieros en función de los objetivos y crear un sistema para monitorear ese desempeño.
Establecer el objetivo del desempeño de los derivados permitirá alcanzar las metas de la compañía. Por ejemplo, buscar ganancias adicionales directamente del uso de estos instrumentos puede o no ser apropiado para la situación de una empresa en particular. Sin embargo, es un objetivo completamente diferente al de ajustar las exposiciones y, por tanto, debe gestionarse por separado y de manera distinta. Los casos sobre pérdidas en derivados se refieren, en su mayor parte, a casos en los que la gerencia perdió de vista esta distinción.
Una vez que una empresa ha establecido un plan de riesgos con las mejores políticas posibles y ha comunicado sus expectativas: debe desarrollar formas efectivas de monitorear sus posiciones en derivados. Los sistemas informáticos disponibles hoy en día a precios razonables son particularmente efectivos y se vuelven cada vez más poderosos con el tiempo.
Como ejemplo de este punto tenemos a la empresa farmacéutica Merck, que en su informe de riesgos y oportunidades explica cómo es que se reportan los riesgos financieros de la compañía. “El riesgo residual tras la implantación de medidas mitigadoras de riesgos se presenta en el informe interno de riesgos como riesgo neto. Control y Gestión de Riesgos del Grupo forma el marco organizativo para la gestión de riesgos y reporta directamente al director financiero del grupo. Group Risk Management utiliza la información reportada para determinar la cartera de riesgos actual de Grupo Merck, presentándola en un informe a la Junta Ejecutiva, la Junta de Supervisión y el Comité de Finanzas con explicaciones detalladas dos veces al año. Esto también incluye una agregación ponderada de probabilidad de los riesgos a nivel de grupo utilizando una simulación de Monte Carlo. Además, los cambios significativos en la evaluación de los riesgos ya conocidos y los nuevos riesgos significativos pueden informarse en cualquier momento y se comunican a la Junta Ejecutiva de manera ad hoc. Para reportar riesgos con un potencial impacto negativo en nuestro EBITDA pre, se establece un umbral mínimo. Los riesgos por debajo de estos umbrales se gestionan de forma independiente dentro de los sectores empresariales”.
Dónde puedes obtener más información
Te recomendamos acudir con expertos en la administración de riesgos y el uso de derivados como lo somos en Giron Valuation Services. Contamos con 10 años de experiencia brindando servicio a grandes empresas de distintos sectores en México, LatAm, Argentina y España; garantizando su entera satisfacción a través de la recurrencia.
Comunícate a nuestras oficinas al teléfono: 55 4741 1163 o bien, vía WhatsApp al teléfono: 55 2690 5302. O si lo prefieres, déjanos tus datos al correo admin@gvservices.mx y uno de nuestros asesores se pondrá en contacto contigo para ofrecerte una asesoría sin costo donde tendrás un diagnóstico preliminar de riesgos, responderemos a todas tus dudas y te brindaremos consultoría en la administración integral de riesgos.
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