Revelaciones sobre la gestión de riesgos y el CFO en 2023
En toda empresa, sin importar el tamaño o sector, existen riesgos financieros que son inherentes a su actividad comercial. Estos riesgos pueden ser de distinta índole, como puede ser el riesgo de mercado, un riesgo causado en gran medida por incertidumbres financieras a nivel macroeconómico. Por ejemplo; una empresa importadora que paga sus suministros en dólares y luego vende el producto final en moneda local. En caso de devaluación, esa empresa puede sufrir pérdidas que le impedirían cumplir con sus obligaciones financieras. Otros tipos de riesgos pueden ser, el riesgo de crédito, riesgo de liquidez, riesgo legal o riesgo operativo. Para gestionar todo tipo de riesgos financieros, tanto directores financieros, como contralores e incluso, directores generales, tienen el desafío de: 1) conocerlos a profundidad y 2) liderar las estrategias que conviertan dichos riesgos en oportunidades.
En relación a la gestión del riesgo para 2023, una encuesta global realizada por McKinsey a 215 líderes financieros de empresas en 34 países revela que los CFO se enfrentan la volatilidad de los mercados causada por una lenta recuperación por la pandemia de COVID-19 y las repercusiones del conflicto en Ucrania y por tanto, están reorganizando sus prioridades a medida que hacen frente a cada desafío. De acuerdo con esta encuesta, los directores financieros a nivel mundial tienen como prioridad mejorar la gestión del riesgo financiero, la liquidez y la asignación de los recursos. Sin embargo, creen que esta situación los está dejando con menos tiempo para concentrarse en desarrollar capacidades y llevar a delante el crecimiento de sus organizaciones.
Por tal motivo, es de vital importancia que los directivos se apoyen en especialistas en gestión de riesgos como lo somos en GVS. Identificar en conjunto los riesgos internos, externos y desarrollar una estrategia sólida que permita minimizar riesgos, convertir riesgos en oportunidades y monitorear resultados con el fin de mantener su eficiencia a lo largo del tiempo.
Los desafíos de la industria textil
Cada industria lidia con riesgos financieros propios a su actividad comercial. Después de la pandemia, la industria textil esperaba una recuperación total en 2022. No obstante, Rusia invadió Ucrania, y ahora las empresas del sector enfrentan nuevos desafíos que ponen bajo presión sus ya estresadas posiciones de efectivo, desde la crisis energética hasta la fluctuación de los precios de las materias primas y la transformación de la cadena de suministro global son las principales preocupaciones de los líderes financieros del rubro textil.
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Crecimiento y tendencias. La industria trabaja sobre tres principios fundamentales, el diseño, la producción y la distribución de diferentes materiales. De acuerdo con Grupo Allianz, la demanda mundial de textiles se mantuvo significativamente por debajo de sus niveles previos a la pandemia en todas las métricas clave, tanto en los principales países de fabricación como en los mercados finales. El tamaño del mercado textil a nivel mundial se valoró en USD 993 600 millones en 2021 y se prevé que crezca a una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) del 4,0 % entre 2022 y 2030, según el informe de Grand View Research (investigación de mercado con información de compañías Fortune 500). Las tendencias más relevantes de la industria están sujetas al comportamiento del consumidor. Por un lado, el crecimiento significativo del comercio electrónico que se dio a partir del confinamiento y, por otro, las crecientes preocupaciones ambientales y la preferencia hacia productos sostenibles que están impulsando la demanda de fibras naturales.
Sobre las materias primas: Es otro reto importante a considerar, los cambios en los precios de las materias primas (algodón, fibras sintéticas derivadas del petróleo y gas). Según cifras de Allianz, el algodón es una de las materias primas más importantes de la industria textil, pues lideró el mercado representando más del 39 % de los ingresos textiles mundiales en 2021 (como lo exige la demanda del consumidor, el algodón orgánico representó el 24 % de todo el algodón producido). Sin embargo, el clima extremo está causando estragos en prácticamente todos los proveedores de algodón más grandes del mundo y el suministro mundial sigue reduciéndose, provocando volatilidad en los precios.
El uso de derivados financieros en la industria textil
Existen riesgos que la mayoría de las empresas no están dispuestas a asumir; como las exposiciones a las fluctuaciones en las tasas de interés a corto o largo plazo, los tipos de cambio de divisas, los precios del petróleo o los niveles del mercado de valores que afectan el precio de las acciones y, por lo tanto, las oportunidades de financiamiento.
Los derivados financieros se utilizan comúnmente para administrar diversas exposiciones a riesgos financieros, incluidos los riesgos de precio, tipo de cambio, tasa de interés y crédito. Al permitir que los inversionistas desagreguen o transfieran estos riesgos, los derivados contribuyen a una asignación de capital más eficiente, facilitan los flujos de capital transfronterizos y crean más oportunidades para la diversificación de la cartera. La alta volatilidad y las fluctuaciones de los precios globales han hecho que las empresas textiles adopten una gestión activa del riesgo de precios para proteger sus ingresos.
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Cabe destacar, que los derivados financieros pueden utilizarse principalmente para dos fines; según el propósito o meta del contrato adquirido, se utilizan los derivados de cobertura que ayudan a reducir riesgos, o bien, con fines de especulación que se utilizan para obtener ganancias. Las empresas utilizan los derivados con fines de cobertura y adquieren préstamos con los cuales pueden financiarse a corto plazo, estas coberturas ayudan a una organización a administrar los costos. La especulación, por otro lado, expone a las compañías a grandes pérdidas.
En Giron Valuation Services te brindamos 7 claves esenciales para lograr una gestión del riesgo eficiente mediante el uso de derivados:
1. Involucra al personal clave y define responsabilidades.
Uno de los aspectos más importantes en una estrategia de administración de riesgos, es estipular quién tiene la responsabilidad de identificar y evaluar los riesgos que se van presentando e involucrar a los gerentes, directores financieros, el director general (CEO) e incluso el consejo de administración para gestionar el riesgo con una visión integral de la compañía, bajo un plan bien analizado y que cuente con el permiso del uso de derivados de acuerdo a su impacto en la compañía.
2. Establece un plan que esté respaldado por expertos.
Desde el inicio, debes contar con el apoyo de expertos en finanzas que brinden el conocimiento y la experiencia que la industria exige es crucial. En Giron Valuation Services brindamos el acompañamiento de profesionales especialistas con experiencia en el sector, tendrás la seguridad de contar con un enfoque integral de expertos en la materia que ayudará a tu organización a evaluar los diferentes tipos de riesgos y los beneficios que de ellos se pueden obtener. Tu empresa estará preparada para realizar una estrategia lo suficientemente resistente para gestionar los riesgos conocidos y responder a los inesperados.
3. Identifica los potenciales riesgos y oportunidades que tiene tu organización.
Desarrolla un informe interno de riesgos y oportunidades, Los riesgos son eventos futuros potenciales que podrían conducir a una desviación negativa de tus objetivos financieros. Por otra parte, las oportunidades son eventos potenciales que implican una desviación positiva.
4. Considera los datos correctos.
Un plan exitoso depende tanto de datos internos multidimensionales (de adquisiciones, ventas, tesorería y riesgo) como de datos externos (relacionados con el mercado y la logística). Estos datos permiten ejecutar decisiones en entornos muy volátiles e impredecibles.
5. Cuantifica las diversas exposiciones.
Uno de los primeros pasos al momento de diseñar una estrategia de gestión de riesgos es identificar el alcance completo de los riesgos a los que está expuesta la empresa y comprender los parámetros (como los tipos de cambio) que impulsan las exposiciones. Deben usarse rangos y probabilidades relativas en lugar de estimaciones de valor único. La cuantificación bien razonada, a pesar de sus imperfecciones, será sorprendentemente poderosa.
6. Selecciona los instrumentos financieros adecuados para compensar los riesgos.
La alienación de los riesgos de la empresa (como: factores externos, estrategia, gobierno corporativo, operaciones, infraestructura y cumplimiento regulatorio), con los conductores de valor (estrategia de productos, estrategia financiera, incremento del margen operativo y las expectativas del mercado), permite mejorar la estrategia del negocio. En este punto, contar con asesores externos de gran experiencia, como lo somos en GVS, resulta de vital importancia.
7. Establece el desempeño de los instrumentos financieros en función de los objetivos y crea un sistema para monitorear su comportamiento.
Establecer el objetivo del desempeño de los derivados permitirá alcanzar las metas de la compañía. Una vez que una empresa ha establecido un plan de riesgos con las mejores políticas posibles y ha comunicado sus expectativas: debe desarrollar formas efectivas de monitorear sus posiciones en derivados. Los sistemas informáticos disponibles hoy en día a precios razonables son particularmente efectivos y se vuelven cada vez más poderosos con el tiempo.
Para minimizar los riesgos relativos a las materias primas, tipos de cambio o tasas de interés, existen derivados de cobertura específicos que, tanto la industria textil, como otras industrias de consumo, suelen utilizar. A continuación, las explicamos brevemente.
Derivados de cobertura para gestionar los riesgos de materias primas
Los derivados de materias primas pueden negociarse a través de bolsas organizadas o directamente entre partes extrabursátiles. Los tipos comunes de derivados de materias primas incluyen futuros, contratos a plazo, opciones y swaps de materias primas. Algunas transacciones de cobertura requieren la entrega física de la materia prima subyacente, mientras que otras se liquidan solo en efectivo.
Un swap de materias primas es un tipo de contrato derivado que permite a dos partes intercambiar flujos de efectivo, dependiendo del precio de una materia prima subyacente. Se pueden utilizar para cubrir una posición de mercado y crear un punto de precio estable para los compradores o vendedores de la materia prima.
Derivados de cobertura para gestionar los riesgos de volatilidad de tipos de cambio
Una de las formas más populares de cubrir el riesgo de tipo de cambio es mediante el uso de acuerdos de cobertura con derivados. Los dos métodos principales de cobertura son a través de un contrato a plazo o una opción de divisas.
Contratos de cambio a plazo. Un contrato de cambio a plazo es un acuerdo en virtud del cual una empresa acuerda comprar o vender una cierta cantidad de moneda extranjera en una fecha futura específica. Al celebrar este contrato con un tercero (generalmente un banco u otra institución financiera), la empresa puede protegerse de las fluctuaciones posteriores en el tipo de cambio de una moneda extranjera.
Opciones de moneda. Las opciones de divisas otorgan a la empresa el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una divisa a una tasa específica en una fecha específica o antes. Son similares a los contratos a plazo, pero la empresa no está obligada a completar la transacción cuando llega la fecha de vencimiento del contrato. Por lo tanto, si la tasa de cambio de la opción es más favorable que la tasa actual del mercado al contado, el inversionista ejercería la opción y se beneficiaría del contrato. Si la tasa del mercado al contado fuera menos favorable, entonces el inversionista dejaría que la opción caducara sin valor y realizaría el comercio de divisas en el mercado al contado. Esta flexibilidad no es gratuita y la empresa deberá pagar una prima de opción.
Derivados de cobertura para gestionar los riesgos de tipos de interés
Los derivados de tipos de interés (IRD) son un producto derivado que se basa en un tipo de interés de referencia o en un grupo de tipos de interés y se clasifican en dos tipos: lineales y no lineales.
IRD lineal. Su valor está altamente correlacionado con los cambios de uno a uno en la tasa de interés subyacente o en el mercado de tasas de interés que representa. Estos productos se encuentran a menudo con diferentes nombres.
IRD no lineal. Generalmente, están dictados por un movimiento mayor que uno a uno en la tasa de interés subyacente o grupo de tasas de interés. A menudo, incurren en una volatilidad extrema, por lo que tanto los profesionales como los líderes financieros deben utilizarlos con cuidado.
Ejemplo sobre el uso de derivados en la industria textil
En la India, en los años 2021-22, los precios del algodón alcanzaron su nivel máximo luego de sufrir lluvias fuera de temporada, el comercio especulativo y la escasez mundial de esta materia prima. La industria planteó su preocupación y el interés por la negociación de contratos de futuros de algodón en la Bolsa de Múltiples Productos Básicos (MCX).
El asunto se expuso durante la segunda reunión interactiva del Grupo Asesor Textil (TAG) celebrada el 14 de julio de 2022, como resultado de la cual, el Comité Asesor de Productos de MCX se reconstituyó y amplió con representación de la Cadena de Valor Textil, desde el agricultor hasta los usuarios finales, para lograr que el sistema esté más estructurado según el mercado interno y poner un freno al comercio especulativo y la volatilidad en los precios del algodón.
En esta tarea, se suscitó una colaboración entre el Gobierno, MCX, comercio y la industria de algodón para la negociación de contratos de derivados “futuros”. Con el propósito de que dicha negociación de precios, sea más representativa y no especulativa, se modificaron las especificaciones del contrato y los estándares de calidad y se lanzó un nuevo contrato de futuros de algodón en MCX el 31 de enero de 2023.
Esta colaboración ayudó al descubrimiento de precios reales y también proporciona una plataforma para que la industria cubra su riesgo de una futura volatilidad adversa de los precios. Además, los agricultores también se verán beneficiados y tendrán un precio de referencia al tomar la decisión de vender sus productos en el mercado. Ahora, los precios del algodón indio son competitivos y están alineados con los precios mundiales.
Dónde obtener más información
Aunque el uso de derivados se utiliza más frecuentemente en las grandes empresas, lo cierto es que, las medianas empresas también pueden verse beneficiadas por el uso de derivados de cobertura. En GVS contamos con 10 años de experiencia brindando servicio a grandes empresas de distintos sectores en México, LatAm, Argentina y España; garantizando su entera satisfacción a través de la recurrencia. Sin embargo, también brindamos servicio a medianas o pequeñas empresas con gran éxito, brindando nuestro expertise para resolver sus necesidades específicas.
Comunícate a nuestras oficinas al teléfono: 55 4741 1163 o bien, vía WhatsApp al teléfono: 55 2690 5302. O si lo prefieres, déjanos tus datos al correo admin@gvservices.mx y uno de nuestros asesores se pondrá en contacto contigo para ofrecerte una asesoría sin costo donde tendrás un diagnóstico preliminar de riesgos, responderemos a todas tus dudas y te brindaremos consultoría en la administración integral de riesgos.
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